Projektové dluhopisy mají přilákat soukromé investice do infrastruktury
Hospodářské a měnové záležitosti
2012-03-12 - 10:06
Projektové dluhopisy mají pomoci financovat rozvoj infrastruktury EU ©Belga/Belpress Banky nepůjčují a vlády neinvestují.
Co teď?
Vydejte dluhopisy, mohla by znít rada pro podniky, které jsou zapojené do dlouhodobých evropských projektů v oblasti infrastruktury a které se snaží získávat finanční prostředky.
Aby dluhopisy zatraktivnila pro privátní investory, plánuje EU jistit je zárukami a půjčkami.
Poslanci jednají o spuštění prvních projektových dluhopisů, které by prověřily jejich fungování a reakce trhu.
Projektové dluhopisy vs. eurodluhopisy
Projektové dluhopisy, jejichž vznik oznámil předseda Evropské komise Barroso ve svém projevu o stavu EU v září 2010, nejsou totéž co stabilizační dluhopisy (neboli eurodluhopisy).
Zatímco eurodluhopisy vydává sama EU k pokrytí financování rozpočtových deficitů jednotlivých členských zemí, projektové dluhopisy budou vydávat soukromé společnosti.
Získají tak zdroje na financování projektů rozvoje evropské infrastruktury, např. dálnic, železnic, plynovodů, digitálních sítí.
Jde zejména o projekty, které nejsou “komerčně únosné”, ale mají obrovský strategický význam.
Investice v době krize
Evropská komise odhaduje, že na modernizaci infrastruktury EU bude do roku 2020 potřeba 1500 až 2000 miliard eur, tedy 150-200 miliard eur ročně .
Trh je ročně schopen poskytnout ve formě vlastního kapitálu a bankovních úvěrů 60-80 miliard eur.
Na pokrytí zbylých výdajů je potřeba najít další zdroje, a ty se v současní době podnikům pracujícím na projektech infrastruktury nehledají zrovna snadno.
V důsledku krize snížily vlády své výdaje včetně investic a grantů na minimum nebo je úplně zmrazily.
Banky samy potřebují dodatečný kapitál, takže omezily poskytování úvěrů.
A investoři se stávají opatrnějšími a vyhýbají se rizikovým investicím, mezi něž investice do infrastruktury patří.
“ Potřebujeme najít nové cesty, jak mobilizovat investiční kapitál – a projektové dluhopisy jsou jednou z nich ,” říká švédský sociální demokrat Göran Färm , který je zpravodajem Evropského parlamentu na toto téma.
Projektové dluhopisy v praxi
Evropská investiční banka poskytne projektům půjčky nebo záruky, kterými sníží riziko pro privátní investice.
To zvýší kreditní kvalitu dluhu z nižší úrovně (např. BBB) alespoň na úroveň A.
Tím se projekty do infrastruktury zatraktivní pro investory z řad institucí, jako jsou penzijní fondy nebo pojišťovny.
Podle Färma “ financování EU minimalizuje pro investory riziko ztráty ”.
A bude mít i multiplikační efekt. “ 1euro z rozpočtu EU by mohlo mobilizovat 15-20 eur od penzijních fondů a dalších soukromých investorů ,” říká Färm.
Pilotní fáze
Před tím, než se projektové dluhopisy rozběhnou naplno, bude do roku 2014 probíhat pilotní fáze , která si vyžádá kolem 230 milionů eur z rozpočtu EU .
Ty pokryjí část rizika, které přebírá Evropská investiční banka pro financování pěti až deseti projektů v dopravě, energetice a digitálních sítích.
Očekává se, že tímto přiláká investice ve výši až 4,6 miliard eur .
" Chceme, aby bylo naprosto jasné, že rozpočet EU to bude stát maximálně 230 milionů eur.
Pokud by selhaly všechny projekty, to je maximální částka, o kterou bychom mohli přijít.
Ale když budou projekty úspěšné, přinesou nám zisk ”, ujasňuje Färm.
“ Předtím, než učiníme konečné rozhodnutí, budeme v průběhu pilotní fáze potřebovat velmi dobré analýzy od Evropské komise a EIB ,” připomíná.
Evropský parlament: hlasy pro i proti
Většina poslanců návrh projektových dluhopisů podporuje, ale je slyšet i varovné hlasy.
Předsedkyně Výboru pro hospodářství a měnu, britská liberálka Sharon Bowles tvrdí, že “ v podstatě tu bude jen omezená záruka EU pro první ztráty.
To je jenom dělení potenciálních ztrát pro soukromé držitele dluhopisů a nepředstavuje to odstranění rizika."
Český poslanec Ivo Strejček ze skupiny Evropských konzervativců a reformistů, která projektové dluhopisy odmítá, varuje, že projektové dluhopisy používají financování EU k ještě většímu tlaku na dluhy národních vlád a podporují investice, které budou muset být jištěny penězi daňových poplatníků.
Rozpočtový výbor Evropského parlamentu by měl o projektových dluhopisech hlasovat v dubnu, na plenární zasedání by se měly dostat v červenci.
20120302STO39869 Usnesení Evropského parlamentu z 8.3.2011 o inovativním financování Evropská komise k projektovým dluhopisům (anglicky) Otázky a odpovědi k pilotní fázi (anglicky)
CS
1
PHOTO
20120131PHT36652.jpg
CS
3
LINK
http://ec.europa.eu/economy_finance/financial_operations/investment/europe_2020/index_en.htm
CS
4
LINK
http://europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do?reference=MEMO/11/707&format=HTML&aged=0&language=EN&guiLanguage=en
-//EP//TEXT TA P7-TA-2011-0080 0 NOT XML V0//CS
-//EP//DTD IM-PRESS 20050901 STO DOC XML V0//EN
-//EP//STYLESHEET IM-PRESS 20050901 STO DOC XML V0//EN
